Os lançamentos de dados de inflação e mão-de-obra desta semana destacam novamente as tendências da política monetária e seu impacto no crescimento econômico.
Infelizmente para os ativos de risco, os dados divulgados nesta semana apontaram para um período prolongado de altas taxas de juros, mesmo em meio a sinais de atividade econômica mais fraca e desaceleração apenas marginal da inflação.
Ativos seguros como CHF ganharam terreno, enquanto apostas “mais arriscadas” como Bitcoin, petróleo bruto, NZD e CAD tiveram tendências de baixa durante a semana.
Notícias Notáveis e Atualizações Econômicas:
A economia chinesa cresceu 4,5% em relação ao ano anterior no segundo trimestre, em comparação com a expansão estimada de 4,0% e o crescimento anterior de 2,9%, impulsionada pela flexibilização das restrições do COVID-19
As atas da reunião do Banco da Reserva da Austrália revelaram que os formuladores de políticas consideraram aumentar as taxas em abril
Canadá CPI para março: +0,5% m/m (+0,3% m/m previsão) vs. +0,4% m/m anterior; +4,3% a/a contra 5,2% a/a em fevereiro
A inflação do Reino Unido surpreendeu positivamente, o CPI subiu 10,1% a/a em março contra 9,8% esperado e 10,4% em fevereiro, já que as famílias continuam lidando com altas contas de alimentos e energia.
BTC/USD falha em quebrar de forma sustentável acima da marca de US$ 30.000
O IPC do 2º trimestre da Nova Zelândia caiu de 1,4% para 1,2% no trimestre em relação ao aumento projetado para 1,5%, diminuindo as esperanças de aperto do RBNZ com a queda dos preços da energia
A ata da reunião do BCE mostrou que a maioria dos membros period favorável ao aumento da taxa de juros de 50 bps em março, apesar dos temores do setor bancário world
Os PMIs globais em flash mostraram mais fraqueza na atividade manufatureira, enquanto o setor de serviços se fortalece:
- S&P International US Manufacturing PMI de abril: 50,4 contra 49,2 anterior; Índice de Atividade de Negócios de Serviços em 53,7 vs. 52,6 anterior
- HCOB Flash PMI de fabricação da zona do euro para abril: 45,5 contra 47,3 anterior: PMI de serviços em 56,6 contra 55,0 anterior
- PMI industrial Flash do Reino Unido para abril: 46,6 contra 47,9 anterior; PMI de serviços melhora para 54,9 vs. 52,9
Notáveis Fed falam esta semana:
- Banco da Reserva Federal de St. Louis O presidente Bullard (membro sem direito a voto) não vê recessão nos próximos seis meses; defende um aumento de 50 bps para a faixa de 5,5% a 5,75%
- Na terça-feira, o presidente do Federal Reserve Financial institution de Atlanta, Bostic, disse que gostaria de ver mais um aumento nas taxas antes de fazer uma pausa e mantê-las acima de 5% por “um bom tempo”.
- Funcionário do Fed Williams: A inflação ainda está muito alta, então o Fed precisa agir para reduzir os preços e provavelmente levaria dois anos para atingir a meta de 2%
Recapitulação semanal do Intermarket
Dólar, Ouro, S&P 500, Petróleo, Rendimento de 10 anos dos EUA, Sobreposição de Bitcoin 1 hora por TradingView
Foi um começo lento para os mercados amplos na segunda-feira, pelo menos até que os ativos seguiram suas sugestões de um forte lançamento de manufatura do Empire State dos EUA durante a sessão matinal dos EUA. Os rendimentos dos títulos dos EUA dispararam e o dólar ganhou pips contra os outros portos-seguros JPY e CHF, provavelmente apoiando a narrativa do Fed de manter as taxas mais altas por mais tempo.
A força do dólar também não favoreceu os touros do Bitcoin (BTC/USD) e do petróleo bruto, pois eles viram fortes quedas intradiárias depois de serem rejeitados nos principais níveis técnicos.
O dólar recuou e se curvou à tomada de riscos na terça-feira, depois que o PIB da China ficou melhor do que o esperado. A ata da reunião do RBA também mostrou que os membros consideraram seriamente um aumento de taxa (em vez de uma pausa) no início deste mês, o que implica que o banco central pode ser convencido de seu viés de pausa de aumento de taxa.
O Bitcoin recuperou o nível de US$ 30.000, as ações asiáticas e europeias acompanharam os ganhos de Wall Avenue e os preços do ouro voltaram a subir para US$ 2.000.
Enquanto isso, o GBP e o CAD observaram tendências intradiárias que refletiram suas expectativas divergentes de política monetária, influenciadas na sessão por novas atualizações econômicas do Reino Unido e do Canadá.
Um relatório de empregos no Reino Unido mais forte do que o esperado alimentou as especulações de aumento da taxa do BOE e permitiu que a GBP permanecesse perto de suas máximas intradiárias após alguma realização de lucros. O CAD, por outro lado, retornou facilmente à sua tendência de baixa durante a semana depois que um relatório suave do CPI canadense apoiou a ideia de uma pausa no aumento da taxa.
A libra esterlina teve um impulso further na quarta-feira, depois que o Reino Unido surpreendeu com outra inflação de dois dígitos em março. As expectativas Hawkish do BOE levaram o GBP a novos máximos intrasemanais em relação aos seus principais homólogos.
E então tudo mudou quando a nação do fogo atacou. E por “nação do fogo” quero dizer temores de recessão.
Veja, a inflação (ainda) alta do Canadá e do Reino Unido fez com que mais merchants acreditassem que os principais bancos centrais manteriam suas taxas de juros altas por mais tempo. Nada bom quando alguns indicadores antecedentes já mostram enfraquecimento da atividade econômica.
Preocupações com uma inflação estável, mais aperto do banco central e recessão em algumas das principais economias provocaram a aversão ao risco.
As ações asiáticas e europeias fecharam no vermelho, os rendimentos dos títulos despencaram, o petróleo ampliou suas perdas e o ouro porto-seguro revisitou a marca de US$ 2.000. BTC/USD até se despediu dos níveis de US$ 30.000!
O trem de aversão ao risco continuou avançando na quinta-feira, à medida que os temores de recessão ganharam força desde a abertura da Ásia. E foi durante a sessão dos EUA que vimos reivindicações semanais de desemprego nos EUA acima do esperado, dados imobiliários fracos e uma notável queda no índice de manufatura do Fed da Filadélfia, apoiando a ideia de riscos crescentes de recessão para a maior economia do mundo.
Também não ajudou o fato de os membros do Fed não parecerem muito preocupados com os riscos de recessão. Por exemplo, a presidente do Fed de Cleveland, Mester, disse que espera que a política monetária se mova “mais para um território restritivo” e que as taxas permaneçam acima de 5% “por algum tempo”. Enquanto isso, para a presidente do Fed de Dallas, Lori Logan, uma pausa no aumento da taxa não é uma garantia de que o Fed não aumentará suas taxas novamente em um futuro próximo.
Tudo junto, isso provavelmente levou os merchants a reduzir as apostas de pivô na sessão, caracterizada por uma queda nas ações dos EUA (que levou um KAH-POW further dos relatórios de margem decepcionantes da TSLA), rendimentos do Tesouro dos EUA e petróleo.
A sessão de sexta-feira na Ásia começou lenta, já que os investidores provavelmente estavam esperando para ver as últimas atualizações da pesquisa de negócios em Flash (um dos principais indicadores econômicos) de todo o mundo. E não demorou muito para que a volatilidade aumentasse, já que as últimas atualizações do PMI continuaram a mostrar enfraquecimento do sentimento do setor manufatureiro, enquanto o sentimento do setor de serviços atingiu níveis mais altos de otimismo.
As pesquisas também sinalizaram que os preços continuam subindo, embora a taxas mais lentas, o que joga um pouco de água fria na ideia de que o alívio dos juros pode estar chegando.
Com base na ampla queda nos ativos de risco após os PMIs europeus e britânicos, parece que os merchants estão se concentrando no componente do setor de serviços dos relatórios do PMI e sinalizam que os componentes de emprego e preços ainda são fortes demais para os bancos centrais começarem a falar pivô política monetária/taxa de juros no momento.
Os dados instantâneos do PMI dos EUA abalaram um pouco o sentimento, uma vez que se desviaram ligeiramente do resto do globo. Ambos os componentes de manufatura e serviços sinalizaram otimismo crescente, o que parece ter levado os merchants a reduzir algumas apostas de risco à medida que avançavam no fim de semana.